騰訊「30倍效應」,這不會是給音樂公司最高的估值倍數

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  • 作者: 音樂地圖
  • 騰訊「30倍效應」,這不會是給音樂公司最高的估值倍數

      201909/0602:09

    ◎如何給唱片公司估值?騰訊收購環球音樂集團股份或許會給出一個行業對標「答案」。MBW根據騰訊這一交易動作,建立了一個騰訊「30倍效應」公式,可以用來預估當前大型音樂公司市場的戰略價值。
    ◎環球音樂集團336億美元,加上索尼音樂384億美元,再加上華納音樂集團166億美元的收入,目前這三大音樂公司的總價值為885億美元。如果騰訊和環球的交易在未來幾個月內完成,那麼,音樂行業將會在未來一些潛在的節點上面有更加新的機會。

    詳細內文:

    如何給唱片公司估值?騰訊收購環球音樂集團股份或許會給出一個行業對標「答案」。
    前不久,據外媒MBW報道,騰訊出價收購環球音樂集團(Universal Music Group)10%-20%的股份,UMG整體估值為300億歐元,合336.3億美元。至此,三大唱片公司總價值超過850億美元。
    MBW根據騰訊這一交易動作,建立了一個騰訊「30倍效應」公式,可以用來預估當前大型音樂公司市場的戰略價值。(閱讀音樂財經:環球音樂的估值到底如何計算?)
    本次騰訊收購出價是UMG在2018年財政年度EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)的30倍。
    2月,環球確認其2018財年的EBITDA為9.02億歐元。根據環球母公司Vivendi 2018年財務報告披露的一系列數據,另外加上UMG的4600萬歐元折舊,2900萬歐元折舊和1100萬歐元「特殊項目」,綜合起來計算,UMG在2018財年的EBITDA為9.88億歐元,合11.7億美元,是環球由騰訊驅動的新的300億歐元估值的三分之一。
    索尼公司的全球音樂部門(包括錄制音樂,詞曲版權代理業務和其他垂直領域業務)在上一個財政年度(截至2019年3月底的12個月)的營業收入為2325億日元。索尼音樂部門的年折舊和攤銷(212.6億日元)以及重組成本(31.9億日元)總計達到244.5億日元。加上該年度運營收入數據,索尼音樂部門2018財年的EBITDA為2569.5億日元,按目前的年利率換算為23.2億美元。
    但是因為去年索尼收購了百代版權代理公司,所以其EBITDA需要減去與收購相關的1169億日元的一次性超額收益,合10.4億美元。這樣一來,索尼的音樂本門截至2019年3月底12個月的EBITDA就達到了12.8億美元。
    將騰訊/環球30倍公式應用到索尼身上,就會得到一個384(12.8 x 30)億美元的估值。
    至於華納音樂集團,其調整後的OIBDA(折舊和攤銷前的營業收入)為5.54億美元。應用騰訊/環球30倍公式後,華納音樂集團的新估值為166.2億美元。
    綜上所述:環球音樂集團336億美元,加上索尼音樂384億美元,再加上華納音樂集團166億美元的收入,目前這三大音樂公司的總價值為885億美元。
    如果騰訊和環球的交易在未來幾個月內完成,那麼,音樂行業將會在未來一些潛在的節點上面臨新的機會。

     

    中國音樂財經網
    https://bit.ly/3465RtI